孙哥:这个板块,我敢闭着眼睛持有

■文|孙哥
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产业结构变迁

科学技术的进步,不以任何人的意志为转移,总是在潜移默化间,改变着人们的生活。过去的20年,对这个影响最大的,莫过于互联网技术的运用了。互联网技术,尤其是移动互联网,使得有些传统行业受到很大的压力,比如报纸啊,广播啊。现在很多人成了低头族,每天看手机咨询都来不及,哪还有时间去看报纸,听广播呢?
说到出行,现在出租车行业也受到了不少冲击。大家是不是都习惯了用手机软件来叫车呢?谁手上不是有几个打车软件呢?现在连高德地图都开始搞打车了,你说以后出行会不会更加方便呢?技术的进步和生产技术的革新,也会对产业造成很大的影响。如电池的安全性改善和容量的扩大,使得纯电动汽车成为可能,细胞免疫治疗技术,基因检测技术的发展,对医药行业也会产生深远的影响。
从股市看,过去二十几年,产业结构的变迁大致可分为三个阶段:
第一个阶段是1992年到1997年,以轻工业发展为主导。建国初期我国对重工业的片面强调,使得国内轻重工业比例严重失衡,改革开放后,国家储蓄与消费、生产与生活等各方面关系得到调整,轻工业发展步伐加快,家电等产业迅速崛起,其中四川长虹、青岛海尔、春兰股份、小天鹅 A 等家电企业是该阶段轻工业崛起的主力军。
第二个阶段是1997年到2008年,以重化工业快速发展为主要特征。这十年,以机械电子、石油化工、航空航天及建筑业等产业为主体的重化工业加速发展。其中,中国石化、宝钢股份、兖州煤业等重化工业巨头的上市为整个产业的迅速成长贡献了主要力量。
第三个阶段是2009年至2017年,这是金融地产的黄金十年。这一阶段,中、农、工、建四大行市值均稳定在市值前十。2008年以后,为促进经济发展,全球处于宽货币、宽信用的货币环境,房地产进入一个持续繁荣期。制造业等重资产行业因下游需求向好景气度持续提升,庞大的实体融资需求被撬动,推动金融产业发展。正是有了这个阶段的加杠杆,才有了后来的去杠杆。

前瞻市场机会

从目前产业升级的主基调看,科技股十年内将成为市场的重要组成部分。孙哥认为,接下来的五年,十年,新科技、新消费、高端制造等新兴产业有望发展成为国民经济的支柱产业,股市将迎来一批新兴企业的迅速崛起,这里面的市场,不仅包括A股市场,还包括港股市场。
孙哥发现,在美股市值前100公司中,软件与服务、生物科技和生命科学、技术硬件与设备、零售业这四大象征新经济、新产业的行业的市值占比排名处于前四名,相比之下A股这几个行业市值占比及相应名次均比较靠后,长期来看仍具备相当大发展空间。而随着贸易摩擦的本质被看穿以后,对新兴产业的投入肯定会加速,扶持的政策力度会更加强大,新经济发展的速度还会进一步加快,有希望早日成长为支柱型产业。为了支持实体经济的发展,使资本市场真正为实体经济服务,监管层正逐步完善发行和退市制度。首先通过发行制度创新来支持新经济企业的融资,逐步推出 CDR制度。企业发行CDR目前的要求只包括两个框架性的条件:一个是代表新兴行业的方向,互联网、大数据、云计算、人工智能、软件、集成电路、高端装备制造、生物医药八大行业。另一个是规模要求。孙哥觉得,虽然暂时受到了一些困难,但下半年CDR的细则终将落地,创新企业A股上市会渐行渐近。

精选个股,迎接未来

经历过上半年的大幅度调整后,股市正处于底部的构筑阶段。上证从2016年初的2638点上涨了两年到了今年一月份的3578点,然后开始调整,这轮最低到了2691点,虽然指数没有新低,但是大量的个股已经新低了。这两年半时间,涨的比较好的是消费股,包括白酒,调味品,旅游等,还有医药股,包括创新药,中医药等,还有一些供给侧改革受益股。而以科技股为代表的成长股经历了估值的大幅度回归,基本上回到了2014年上半年的水平。
上证指数月线图
从流动性来看,国内的去杠杆毫无疑问是一场持久战,中国的宏观负债率已经不低,需要控制杠杆过快上升的风险。只有通过金融和财政政策调整,才能有效改善资源配置,提升经济活力。美国持续加息对新兴市场和欧美资本市场的中期压制不容忽视,这些对国内市场的流动性都会形成负面影响。但从2016年算起,国内去杠杆已经历时三年,激烈的去杠杆过程其实也已经接近尾声,目前更多的是稳杠杆,未来对市场流动性的影响将逐渐淡化。
从历史经验看,政策导向转变往往成为熊市转牛市的触发因素,市场最终走出底部还是需要等待流动性风险的释放以及企业盈利转折点的到来。现在,考虑到近期国际市场的剧烈波动和股市的持续下跌,孙哥觉得目前市场所处的位置就是底部区域,应该要精选个股了。
熟悉孙哥的朋友一定知道,孙哥对于半导体芯片行业是相当看好的,近期又有不少利好的消息传来。ZH股份携手晶盛机电,进军大硅片市场。ZH股份是国内技术最为领先的单晶硅及半导体元件提供商之一,目前公司区熔硅单晶产量位居世界第三,国内第一。近年来芯片制程技术及高端电子产品不断发展,半导体大硅片国产需求迫切。而随着技术突破,在靶材领域,本土企业也在迅速崛起。
目前日美跨国集团主导全球靶材制造以及上游高纯金属产业,占据全球80%以上市场份额,但国内靶材龙头企业目前已经逐渐突破国外的技术封锁,拥有了自主专利的靶材产品,在多个领域已经初步具备和国际靶材巨头同等的竞争水平。

思 考 题
你有配置科技股吗?

(本文仅为市场趋势分析,判断为作者个人观点,仅供交流参考,不构成任何投资建议。投资有风险,入市需谨慎)

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